浙商資產(chǎn)研究院《金融行業(yè)周報》（第369期）
發(fā)布時間：
2026年01月12日 17:00
央行12月22日發(fā)布通知，對2020年至2025年底期間單筆不超過1萬元的個人逾期記錄實施一次性信用修復，只要在2026年3月31日前足額還清欠款，相關逾期信息將不再在征信系統(tǒng)展示，其中已在2025年11月30日前結清的自2026年1月1日起直接消除，12月1日至2026年3月31日結清的則在次月末消除，且政策不區(qū)分機構、不限筆數(shù)、免申請自動生效，這意味著大量因小額消費貸、信用卡等形成的歷史逾期將被集中“洗掉”，為個人和消費金融體系同步減壓。【評論】一次性信用修復措施可以看作是一種信用擴張措施，通過疏通資金流動阻礙來更好地支持居民消費和銀行信貸，實現(xiàn)個人和機構的同步減壓。金融政策需要適應經(jīng)濟發(fā)展的節(jié)奏，目前國內(nèi)國際均面向了新科技和新變化，大力發(fā)展生產(chǎn)力和適度擴張信用是主要的政策思路，繼續(xù)延續(xù)過去緊縮防風險的策略不利于生產(chǎn)力擴張。2026年1月8日，萬科公告稱董事、執(zhí)行副總裁郁亮因到齡退休辭職，徹底退出公司管理層，結束其在萬科長達三十多年的掌舵生涯；這一人事變動發(fā)生在萬科流動性高度承壓之際，公司剛獲主要銀行同意將貸款利息支付延期至9月，并正就境內(nèi)中票展期與債權人協(xié)商，顯示在地產(chǎn)行業(yè)深度出清與信用壓力持續(xù)上升背景下，萬科正進入一個去杠桿與治理結構重塑并行的關鍵階段。【評論】萬科是中國房地產(chǎn)行業(yè)的一面旗幟，因此盡管王石，辛杰，郁亮退出領導崗位甚至落馬，萬科公司仍然代表了中國頭部房地產(chǎn)企業(yè)的形象和估值。未來萬科需要更換管理團隊和重構業(yè)務模式，以期應對新常態(tài)下的房地產(chǎn)行業(yè)。華泰證券研究顯示，2025年一季度銀登中心不良貸款成交額達483億元，同比大增139%，其中七成以上來自個人貸款且以消費貸為主，銀行與消金機構正通過低價快速轉讓不良資產(chǎn)來“去風險”，平均轉讓折扣率已降至4.1%，明顯低于過去水平，反映出零售端資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)惡化與出表壓力上升；同時不良消費貸掛牌期限明顯前移，平均逾期天數(shù)由2021年的1500天下降至約950天，未訴比例升至75%，顯示機構更傾向在早期直接轉讓而非訴訟清收，在存量約2.7萬億次優(yōu)消費貸中，潛在不良規(guī)模已高達800–1100億元，地方AMC和全國AMC正成為承接主力。【評論】個貸不良交易經(jīng)過幾年的政策輔導，已經(jīng)形成了相對成熟的產(chǎn)業(yè)結構，資產(chǎn)管理公司成為主流的市場交易者。銀行出讓的個貸不良包反映了經(jīng)濟惡化和信用擴張的副作用，同時資產(chǎn)管理公司傾向于轉讓而非清收，說明機構投資者對個貸不良的內(nèi)生還款能力缺乏信心，需要等待經(jīng)濟回暖信號更加明確。
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